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媒體報(bào)道
養(yǎng)老目標(biāo)基金指引發(fā)布 公募助力養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)
來源:中國證券報(bào)·中證網(wǎng) 時(shí)間:2018-03-06

  近日,中國證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》(以下簡稱《指引》),自發(fā)布之日起施行。

 

  業(yè)內(nèi)專家表示,《指引》一方面為公募基金服務(wù)于第三支柱養(yǎng)老金投資管理提供了依據(jù),有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財(cái)在居民養(yǎng)老投資中的作用;另一方面為公募基金如何開展養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)提出了高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求。作為養(yǎng)老金投資的中堅(jiān)力量,公募基金將進(jìn)一步發(fā)揮專業(yè)投管和產(chǎn)品研發(fā)的優(yōu)勢,為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶提供專業(yè)顧問服務(wù)。

 

  四大關(guān)鍵點(diǎn)

 

  《指引》指出,養(yǎng)老目標(biāo)基金是指以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值為目的,鼓勵(lì)投資人長期持有,采用成熟的資產(chǎn)配置策略,合理控制投資組合波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的公開募集證券投資基金。

 

  泓德基金表示,“養(yǎng)老”并非噱頭,其實(shí)質(zhì)在于長期性、資產(chǎn)配置、重視權(quán)益投資和適當(dāng)性。首先是長期性,養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)鼓勵(lì)投資者長期持有、長期投資;其次,養(yǎng)老目標(biāo)基金以資產(chǎn)配置為核心,錨定大類資產(chǎn)配置范圍及比例,通過投資多元化分散風(fēng)險(xiǎn),降低資產(chǎn)損失概率,獲取長期穩(wěn)定收益,在時(shí)間的復(fù)利下實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值,取得更好效益;第三,重視權(quán)益投資對資產(chǎn)增值的作用,同時(shí)對權(quán)益投資予以一定限制,權(quán)益投資作用的發(fā)揮及風(fēng)險(xiǎn)控制是養(yǎng)老金投資獲取長期回報(bào)的關(guān)鍵;第四是適當(dāng)性,即應(yīng)充分考慮投資者的年齡、預(yù)期壽命、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等特征及養(yǎng)老基金的領(lǐng)取安排。

 

  大成基金稱,養(yǎng)老目標(biāo)基金從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資策略、投資者定位等多方面進(jìn)行優(yōu)化,規(guī)定封閉運(yùn)作周期,引導(dǎo)投資者關(guān)注養(yǎng)老目標(biāo),鼓勵(lì)和強(qiáng)調(diào)基金的長期持有,能匹配真實(shí)的養(yǎng)老投資需求,減少投資者選擇困難,提高養(yǎng)老投資的積極性,解決投資者因短期波動(dòng)引起的投資焦慮。

 

  中銀國際證券曹陽分析,《指引》在三方面幫助投資者優(yōu)中選優(yōu)。首先,嚴(yán)選養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人;其次,嚴(yán)選養(yǎng)老目標(biāo)基金的基金經(jīng)理;第三,嚴(yán)選養(yǎng)老目標(biāo)基金的子基金。

 

  《指引》要求,養(yǎng)老目標(biāo)基金投資策略包括目標(biāo)日期策略、目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略以及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他策略。對此,廣發(fā)基金表示,目標(biāo)日期策略和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略在海外發(fā)展最為成熟,具備投資風(fēng)險(xiǎn)較為可控、投資策略易于理解、投資目標(biāo)明確等特點(diǎn),是非常適合大眾投資者進(jìn)行投資的產(chǎn)品。

 

  養(yǎng)老金投資的主力

 

  業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,公募基金早已成為養(yǎng)老金投資的主力軍。博時(shí)基金表示,養(yǎng)老金的特點(diǎn)在于規(guī)模大、期限長,對投資穩(wěn)定性要求高。其對金融市場有穩(wěn)定器和壓艙石的作用,追求長期利益,要求減少投資波動(dòng),追求風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益是其核心目標(biāo)。

 

  鵬華基金表示,《指引》一方面為公募基金服務(wù)于第三支柱養(yǎng)老金投資管理提供了依據(jù),有利于發(fā)揮公募基金專業(yè)理財(cái)在居民養(yǎng)老投資中的作用;另一方面為公募基金如何開展養(yǎng)老目標(biāo)基金業(yè)務(wù)提出了高標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)要求。

 

  嘉實(shí)基金也表示,基金行業(yè)經(jīng)過20年發(fā)展,已經(jīng)通過規(guī)范的投資運(yùn)作、透明的信息披露、豐富的產(chǎn)品序列,在資產(chǎn)管理和財(cái)富管理領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。公募基金行業(yè)理應(yīng)發(fā)揮優(yōu)勢,更為積極主動(dòng)參與個(gè)人養(yǎng)老金投資管理?!吨敢返某雠_(tái),將進(jìn)一步指導(dǎo)與鼓勵(lì)基金公司,豐富養(yǎng)老金產(chǎn)品類型,提高資產(chǎn)配置能力。在《指引》的規(guī)范指導(dǎo)下,公募基金開發(fā)養(yǎng)老主題產(chǎn)品,進(jìn)一步豐富個(gè)人養(yǎng)老投資的基礎(chǔ)資產(chǎn)池,并為個(gè)人養(yǎng)老金賬戶提供專業(yè)顧問服務(wù),助力我國養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)。

 

  南方基金援引OECD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)指出,截至2016年底,比利時(shí)、瑞典、瑞士、荷蘭、盧森堡等國家養(yǎng)老金投資公募基金的比例均超過50%,特別是比利時(shí)的投資比例高達(dá)71.5%。同時(shí),公募基金也是美國、英國、加拿大養(yǎng)老金資產(chǎn)的第一大投資品種。

 

  提升資產(chǎn)配置能力

 

  《指引》指出,養(yǎng)老目標(biāo)基金應(yīng)當(dāng)采用基金中基金形式或中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他形式運(yùn)作。華夏基金表示,養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金發(fā)展初期主要為FOF,吸取了境外特別是美國第二支柱的經(jīng)驗(yàn)。美國的默認(rèn)模式(QDIA)中,主要用于養(yǎng)老的目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)策略基金絕大多數(shù)為FOF。

 

  易方達(dá)基金表示,F(xiàn)OF產(chǎn)品追求長期穩(wěn)健收益,與養(yǎng)老資金的投資目標(biāo)契合,通過FOF的形式去做資產(chǎn)配置,分散投資,可以有效降低資產(chǎn)的波動(dòng)性,更加適合我國市場特點(diǎn)。

 

  泰達(dá)宏利基金表示,F(xiàn)OF本身具有兩個(gè)層面的結(jié)構(gòu)特性:一是在最上層環(huán)節(jié)中通過一套投資策略方法來做資產(chǎn)配置,同時(shí)隨著市場變化做出相應(yīng)調(diào)整;二是在已經(jīng)確定的資產(chǎn)配置比重之下幫投資者選擇合適基金。FOF的結(jié)構(gòu)特征與養(yǎng)老金投資屬性不謀而合。去年9月發(fā)行的首批公募FOF在市場波動(dòng)中也體現(xiàn)出其穩(wěn)健和低波動(dòng)的特征,凸顯出公募基金專業(yè)的資產(chǎn)配置能力。

 

  展望未來發(fā)展,工銀瑞信基金表示,應(yīng)遵守客觀規(guī)律,借鑒國際經(jīng)驗(yàn),結(jié)合中國特色,形成FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金最佳實(shí)踐。此外,要堅(jiān)持穩(wěn)起步,重視業(yè)績和質(zhì)量,避免規(guī)模至上。同時(shí)繼續(xù)完善底層產(chǎn)品線,為FOF和養(yǎng)老目標(biāo)基金投資提供更豐富的底層產(chǎn)品供給。還要持續(xù)做好投資者教育,做好投資者適當(dāng)性管理。



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