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媒體報道
泓德臻遠回報混合擬任基金經理鄔傳雁:股票投資迎來黃金窗口期
來源:證券時報 時間:2018-04-10

“我在投資中醫(yī)藥時,花了很長時間研究東方哲學,看了很多遍《皇帝內經》,通過研究中醫(yī)調整心態(tài)和生活,讓自己進入安靜、平和的精神狀態(tài),想清楚如何順乎自然、強化自律、控制欲望,通過這種方式增強在投資中的抗壓能力,強化長期投資目標,爭取在市場上活的更為長久?!逼剿責釔壑嗅t(yī)研究的泓德臻遠回報混合擬任基金經理鄔傳雁,在接受記者采訪時如此闡述他對投資的理解。

 

以絕對收益為目標 做好大類資產配置

 

鄔傳雁介紹,泓德臻遠回報是一只靈活配置混合型產品,在當前股市長期向好,且機會相對確定的情況下,這只產品會以股票配置為主,長期追求較好的收益和排名,中短期控制回撤。鄔傳雁表示,為了實現(xiàn)上述目標,需要在大類資產配置、行業(yè)配置、組合管理等方面做好優(yōu)化。

 

曾經在光大證券研究所高善文團隊擔任金融行業(yè)分析師、并擁有17年保險及資管投資經驗,鄔傳雁更加擅長將宏觀經濟的運作邏輯運用到大類資產配置領域。

 

他說,通常人們在做投資時首先會考慮行業(yè)配置,卻很少考慮大類資產配置,而實際上,大類資產配置才是更重要的收益來源。具體來看,股票倉位比例是大類資產配置里最核心的內容,如何決定股票倉位比例?鄔總有自己獨到的見解。他很少會去考慮人們通常所討論的政策、供需、技術走勢等短期因素,而是把估值作為唯一的考量標準。

 

鄔傳雁稱,“不管是股票還是債券,只要估值便宜了,長期收益肯定會相對較高,即便有回撤,也是有限的。政策、供需等中短期因素不會影響其核心價值,只要堅持這一點,就能緩解長期較高收益和短期較低回撤之間的矛盾?!?/span>

 

鄔傳雁透露,在新基金運作初期,除了股票倉位,他還會配置一定比例的轉債,后續(xù)再根據市場情況逐步提高股票倉位,并最終達到符合長期目標的均衡配置狀態(tài)。

 

未來十年是股票投資“黃金窗口期”

 

在鄔傳雁看來,未來十年是股票投資的“黃金窗口期”,他在行業(yè)選擇中將在“新經濟富礦里挖金子”,在醫(yī)藥醫(yī)療、新技術、金融服務等方面布局,獲取投資的長期收益。

 

鄔傳雁分析,隨著我國政治經濟繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展,人口老齡化過程疊加新技術革新潮流,我國經濟的質量有望繼續(xù)抬升,未來A股市場仍是偏結構性的牛市,這期間會產生很多投資機會。即便近期“中美貿易戰(zhàn)”導致A股大幅調整,但鄔傳雁認為只是A股的短期影響因素。

 

“美國股票仍在高位,而我國在低位,中國的消費市場是巨大的,在中國崛起的過程中,每一次中短期沖擊因素都是很好的買入機會和建倉時機。未來A股市場將有很大的投資機會?!?/span>

 

具體到行業(yè)選擇上,鄔傳雁表示,他會選擇至少5-10年的長周期景氣行業(yè),以獲取長期的時間價值。行業(yè)選擇上既要符合宏觀經濟形勢發(fā)展的確定性趨勢,看好十年以上專注于一個特定朝陽行業(yè)的公司,也要已經形成技術和管理優(yōu)勢,具有國際競爭力且管理層和員工利益一致性較強的公司。

 

從定量的指標看,一是要求上市公司在朝陽的子行業(yè)中具有5-10年的成長空間;二是在行業(yè)排名位居前列,處于行業(yè)細分龍頭;三是ROE處于相對較好的水平;四是董事長和總經理是偏技術型,公司注重研發(fā)投入,且有較高的轉化率。

 

挖掘長線“大牛股”是機構投資的重要目標,而行業(yè)判斷“大牛股”的標準主要是看公司的業(yè)務發(fā)展空間;但鄔傳雁認為,除了行業(yè)空間,頂尖的管理團隊也是非常關鍵的因素,管理層的眼光、能力和其對市場的提前布局都構成了實現(xiàn)“長?!钡谋匾獥l件。

 

“我們要從富礦里挖金子”,鄔傳雁稱。談及具體看好的“富礦”,鄔傳雁主要看好以下行業(yè):一是在人口老齡化的大背景下,受益于進口替代及醫(yī)改制度紅利的醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè);二是經濟轉型和多重技術革新下的新經濟、新產業(yè)、新業(yè)態(tài)相關行業(yè),如人工智能、虛擬現(xiàn)實、物聯(lián)網、通訊、云計算等,都將極大地提升整個社會和經濟的效率;三是有先進理念的金融服務行業(yè)。

 

“在投資中,我們會把眼光放長,避免短期博弈,在偏成長的價值股和部分精選的成長股中集中配置,追求長期可持續(xù)的投資回報?!编w傳雁稱。

 

 

 



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