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媒體報(bào)道
固收開路穩(wěn)步前行 保險(xiǎn)系公募正異軍突起
來源:中國基金報(bào) 時間:2019-01-08

        作為基金行業(yè)的新生力量,保險(xiǎn)系公募的發(fā)展備受市場關(guān)注。2018年債市走牛,保險(xiǎn)系公募發(fā)揮固收投資優(yōu)勢,整體規(guī)模增長明顯。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,平安基金、國壽安?;?、國聯(lián)安基金、泓德基金、泰康資產(chǎn)等8家保險(xiǎn)系公募基金規(guī)模合計(jì)6048.7億元,比2017年增長45%左右,債基和貨基成為規(guī)模增長的利器。

 

        目前,保險(xiǎn)系公募基金在基本完成規(guī)模蓄勢之后,立足固收陣地,開始探索權(quán)益投資市場,向養(yǎng)老、FOF等領(lǐng)域進(jìn)發(fā)。

 

  發(fā)揮固收優(yōu)勢  保險(xiǎn)系公募規(guī)模增長迅猛

 

        資料顯示,截至2018年底,國內(nèi)已有8家由保險(xiǎn)資金直接或間接控股、參股的公募基金管理人(包含取得公募業(yè)務(wù)資格的資管公司),分別為平安基金、國壽安?;?、國聯(lián)安基金、太平基金、泓德基金、華泰保興基金、泰康資產(chǎn)和人保資產(chǎn)。2018年債券牛市,為保險(xiǎn)系公募發(fā)揮甚至放大自身優(yōu)勢提供了適宜的環(huán)境,規(guī)模顯著增長。根據(jù)Wind數(shù)據(jù),8家公司合計(jì)資產(chǎn)凈值規(guī)模(包含貨基和理財(cái)債基)達(dá)到6048.70億元,比2017年底的4167.14億元增加1881.56億元,漲幅達(dá)到45%。

 

        其中,平安基金規(guī)模增長尤為突出。Wind數(shù)據(jù)顯示,2018年底,平安基金管理資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到2869.29億元,比2017年增長約60%。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示,2017年,剔除貨基和短期理財(cái)債基,平安基金在全部基金公司中排在第58位,到2018年底既已升至第21位。據(jù)了解,2018年平安基金共發(fā)行22只產(chǎn)品,其中14只為債券類基金,2018年平安基金旗下債基規(guī)模從2017年的57.19億元增至619.14億元,漲幅達(dá)10倍。

 

        此外,泰康資產(chǎn)管理規(guī)模排名上升也較快。2018年,泰康資產(chǎn)的總規(guī)模為416.58億元,比2017年增長64%。銀河數(shù)據(jù)顯示,剔除貨基和理財(cái)債基,泰康資產(chǎn)在2017年排在第74位,2018年底升至第55位。其中,債基規(guī)模增長到101.97億元,漲幅超過3倍。

 

        2018年A股市場低迷,但保險(xiǎn)系公募依靠固定收益方面的傳統(tǒng)實(shí)力,依然實(shí)現(xiàn)規(guī)模穩(wěn)步增長,貨基債基的貢獻(xiàn)最大。統(tǒng)計(jì)顯示,8家保險(xiǎn)系公募的資產(chǎn)構(gòu)成中,貨幣基金和債券基金占絕大比例,兩類基金規(guī)模合計(jì)5567.44億元,占保險(xiǎn)系公募總規(guī)模的92%左右;兩類產(chǎn)品規(guī)模較2017年底增長了1969.25億元,漲幅達(dá)到55%左右。

 

  保險(xiǎn)系公募已獨(dú)成一派

 

        保險(xiǎn)系公募在基金行業(yè)是一支比較年輕的隊(duì)伍。2013年,《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》、《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資設(shè)立基金管理公司試點(diǎn)辦法》發(fā)布,保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以通過設(shè)立基金管理公司或由旗下資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募基金業(yè)務(wù)。

 

        國壽安保是首家保險(xiǎn)資管設(shè)立的基金公司,由中國人壽資管作為第一大股東發(fā)起設(shè)立,2013年10月獲批成立。隨后,由陽光保險(xiǎn)集團(tuán)參股的泓德基金、華泰保險(xiǎn)集團(tuán)控股的華泰保興基金相繼拿到公募牌照;泰康資管、人保資產(chǎn)兩家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)分別在2015年、2017年獲得公募業(yè)務(wù)資格;另外,2016年太平資產(chǎn)收購中原英石基金股權(quán),更名為太平基金;2018年國聯(lián)安基金完成股權(quán)變更,太保資產(chǎn)獲得控股權(quán)。再加上中國平安集團(tuán)通過平安信托間接控股的平安基金,8家保險(xiǎn)系公募規(guī)模雖尚不及銀行系基金龐大,但也有足夠底氣扎實(shí)開拓自己的發(fā)展路徑。

 

        依托股東實(shí)力,保險(xiǎn)系公募在固定收益領(lǐng)域具有優(yōu)勢。同時,機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較強(qiáng),了解機(jī)構(gòu)投資者的需求;而且保險(xiǎn)資金投資理念穩(wěn)健、風(fēng)控嚴(yán)格。另外,大型保險(xiǎn)公司一般都擁有較高的品牌識別度、客戶渠道和銷售能力,也為其開展公募業(yè)務(wù)帶來便利。

 

        太平基金副總經(jīng)理金芳表示,在發(fā)展初期,保險(xiǎn)系基金公司通常采用“貨幣+固收”為主、偏絕對收益的發(fā)展策略,在經(jīng)營穩(wěn)定后,逐步加大權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模。這一策略符合保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)固定收益投資能力、渠道相對較強(qiáng)的特點(diǎn),確保公司平穩(wěn)起步。也有部分公司憑借核心人員或者母公司較強(qiáng)的權(quán)益投資能力,發(fā)展初期直接切入權(quán)益投資領(lǐng)域,打造公司品牌。

 

        國壽安?;鹨脖硎荆诎l(fā)展初期依靠相對熟悉的機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)起步,打造投研的核心競爭力,以投資業(yè)績帶動機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)的全面發(fā)展。同時,從保險(xiǎn)資金擅長的固定收益投資入手,逐步布局權(quán)益類資產(chǎn)。總的來說,保險(xiǎn)系基金普遍繼承了保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資風(fēng)格,踐行追求絕對收益的投資理念;同時,更重視風(fēng)控,運(yùn)營規(guī)范,看重回報(bào)與風(fēng)險(xiǎn)之間的相對平衡;產(chǎn)品業(yè)績穩(wěn)健,符合多數(shù)投資者的理財(cái)需求。

 

  探索權(quán)益道路  養(yǎng)老FOF或是發(fā)展機(jī)遇

 

        不過,相近的基因也逐漸體現(xiàn)出差異。經(jīng)過幾年的發(fā)展,保險(xiǎn)系公募已經(jīng)出現(xiàn)明顯差別。有的公司規(guī)模達(dá)到千億以上,如平安基金、國壽安?;?,躋身行業(yè)前列;也有公司規(guī)模在百億附近徘徊,發(fā)展遲緩。

 

        相對而言,主動權(quán)益領(lǐng)域仍是保險(xiǎn)系公募的軟肋。但也有公司逆向而行,先在主動權(quán)益方面打響知名度。成立于2015年 的泓德基金,目前管理規(guī)模207.66億元,股票基金和混合基金占54%。憑借主動投資創(chuàng)造收益,泓德基金在權(quán)益投資方面積累了一定的成績,今年開始在固收產(chǎn)品和團(tuán)隊(duì)建設(shè)方面發(fā)力。

 

        業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,保險(xiǎn)系公募依靠固收業(yè)務(wù)站穩(wěn)腳跟以后,需要在非固收類別和多產(chǎn)品線角度上謀求突破,同時打開個人財(cái)富管理渠道。2018年養(yǎng)老FOF的發(fā)展也給保險(xiǎn)系公募指明了方向,希望發(fā)揮母公司大類資產(chǎn)配置經(jīng)驗(yàn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn),在公募FOF領(lǐng)域有所斬獲。

 

        平安基金表示將繼續(xù)加大債券基金方面的布局,細(xì)化產(chǎn)品線,覆蓋更多元的產(chǎn)品類型和運(yùn)作模式。同時,在權(quán)益領(lǐng)域圍繞實(shí)力突出的基金經(jīng)理打造重點(diǎn)產(chǎn)品,在市場底部精耕細(xì)作。此外,還將繼續(xù)基于平安集團(tuán)ETF戰(zhàn)略,進(jìn)行ETF產(chǎn)品線的完善及特色產(chǎn)品的創(chuàng)新。

 

        國壽安?;鸨硎?,首先在繼續(xù)扎實(shí)做好個人投資者營銷工作的同時,高度重視銀行理財(cái)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、社保機(jī)構(gòu)以及養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者,針對不同的資金特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)偏好、資產(chǎn)配置需求,設(shè)計(jì)開發(fā)相應(yīng)的產(chǎn)品;其次,重視與互聯(lián)網(wǎng)公司的合作,從用戶角度出發(fā),設(shè)置具有應(yīng)用場景的“平臺+產(chǎn)品”合作模式;再次,保險(xiǎn)系公募擁有有利的獲客渠道,客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋保險(xiǎn)、銀行和券商,要充分發(fā)掘系統(tǒng)內(nèi)的客戶資源,形成公司的有效銷售能力。

 

        泓德基金表示,作為一家專業(yè)人士發(fā)起的公募基金,公司股東和管理者的利益高度一致,可以更加專注于長期目標(biāo);也會更加強(qiáng)調(diào)專業(yè)能力?!霸诋a(chǎn)品布局上,會更加側(cè)重主動管理能力,指數(shù)型基金、行業(yè)基金、風(fēng)格主題基金不會成為重點(diǎn)的發(fā)展方向。除了穩(wěn)步發(fā)展權(quán)益和固收產(chǎn)品,公司也非常重視養(yǎng)老金業(yè)務(wù),已經(jīng)設(shè)立了專門部門跟進(jìn)?!?/span>

 

        國聯(lián)安基金表示,作為中國養(yǎng)老金投資的絕對主力,公募基金在養(yǎng)老第一、第二支柱的投資中成績斐然。保險(xiǎn)系基金橫跨兩大資管行業(yè),在養(yǎng)老金業(yè)務(wù)中有著更好的機(jī)會。



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