媒體報(bào)道
庚子鼠年在抗擊新冠病毒的“戰(zhàn)疫”中拉開(kāi)了序幕。前事未決而后事已來(lái)，我們應(yīng)如何在撲朔迷離的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中尋找新的增長(zhǎng)和方向？金融界基金連線多位公募基金大咖，為您全面解析投資“戰(zhàn)疫”。
泓德基金研究總監(jiān)秦毅表示，市場(chǎng)異常的短期波動(dòng)給我們帶來(lái)了投資機(jī)會(huì)。疫情影響之下，主要影響的是短期的一些宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和行業(yè)，在大的背景下，這次疫情能給我們帶來(lái)兩大類(lèi)的投資機(jī)會(huì)，第一大類(lèi)是受疫情影響比較小的，主要包括制造業(yè)、科技類(lèi)、新能源車(chē)等；另一大類(lèi)的投資機(jī)會(huì)是疫情對(duì)行業(yè)的影響是永久性的損失，像是食品飲料等行業(yè)，它們?cè)诤竺媸遣粫?huì)補(bǔ)回來(lái)的，這樣導(dǎo)致食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)不太好，也會(huì)造成股價(jià)表現(xiàn)不太好，這個(gè)時(shí)候反而是一個(gè)很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，很有可能這次會(huì)出現(xiàn)食品飲料未來(lái)兩到三年的黃金坑。
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三大原因透析A股異動(dòng)
金融界基金：受疫情影響，今年以來(lái)A股市場(chǎng)出現(xiàn)了異動(dòng)，特別是鼠年開(kāi)市首個(gè)交易日開(kāi)盤(pán)當(dāng)天出現(xiàn)了大面積跌停，之后市場(chǎng)回溫明顯，請(qǐng)談?wù)勀耐顿Y思考。
秦毅：觀察疫情對(duì)資本市場(chǎng)的影響以及A股的異動(dòng)，我認(rèn)為出現(xiàn)這個(gè)現(xiàn)象主要有三個(gè)原因：首先是節(jié)后第一個(gè)交易日市場(chǎng)的跌幅過(guò)大，當(dāng)天上證指數(shù)下跌7.72％， 3000多只股票跌停，這實(shí)際上就是對(duì)疫情的一個(gè)過(guò)度反應(yīng)；其次，疫情對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)到底有多大的影響？其實(shí)大家也都知道疫情的影響是短期的，從中長(zhǎng)期維度來(lái)看，這個(gè)影響是不太大的。市場(chǎng)這幾天的走勢(shì)其實(shí)也能反映出來(lái)，就是整個(gè)資本市場(chǎng)上的投資者對(duì)于這件事情的預(yù)期其實(shí)已經(jīng)達(dá)成了一致，市場(chǎng)才能走出這樣一個(gè)行情；第三，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情緒帶動(dòng)的是一個(gè)無(wú)差別下跌，其中有很大一部分是被錯(cuò)殺的，特別是一些企業(yè)雖然受到了疫情的影響，但是它通過(guò)后面二、三、四季度的趕工趕回來(lái)的，這主要是一些制造業(yè)、科技類(lèi)和服務(wù)類(lèi)的公司。因此我們看到，在這一輪反彈的時(shí)候，上證綜指遠(yuǎn)沒(méi)有回到之前的高點(diǎn)；但是創(chuàng)業(yè)板指的反彈卻創(chuàng)出了新高。在這個(gè)過(guò)程中，其實(shí)就反映出了A股結(jié)構(gòu)性的特點(diǎn)。
進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露強(qiáng)度 加大處罰違規(guī)公司
金融界基金：對(duì)比2003年非典時(shí)期，當(dāng)前的疫情影響的行業(yè)更多，您怎么看？ 在資本市場(chǎng)政策方面，我們還有什么可以進(jìn)一步改進(jìn)的？
秦毅：對(duì)比2003年的非典，現(xiàn)在和當(dāng)時(shí)相比有共通之處，也有很多不同。共通之外就在于當(dāng)時(shí)的五朵金花是貫穿了整個(gè)包括2003往后2005-2006年的那一輪大牛市的。在當(dāng)時(shí)整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常好的情況下，五朵金花是一個(gè)成長(zhǎng)性非常好的行業(yè)；而在我們這一次疫情當(dāng)中也是如此，那些以科技、高端制造和新能源車(chē)等為代表的行業(yè)率先走出了這樣一個(gè)趨勢(shì)。這是因?yàn)椋谶@一輪經(jīng)濟(jì)周期當(dāng)中，它們才是代表新興經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)，是未來(lái)的成長(zhǎng)型行業(yè)。
不同之處在于，2003年市場(chǎng)正處于一個(gè)熊市下跌的過(guò)程中，疫情的影響其實(shí)并沒(méi)有改變這樣一個(gè)趨勢(shì)，反而是加速了這樣一個(gè)趨勢(shì)；這一次，市場(chǎng)卻處于一輪熊市剛剛結(jié)束走向反彈的過(guò)程中，整體市場(chǎng)的估值還是偏低的。所以這一次即使受到了疫情的負(fù)面影響，但是下跌的空間還是有限的。
對(duì)于資本市場(chǎng)政策改進(jìn)方面，我想是需要進(jìn)一步加強(qiáng)信息披露的強(qiáng)度，同時(shí)加大那些違規(guī)公司的處罰，直到上市公司不敢再去違規(guī)。
中國(guó)股票資產(chǎn)在全球吸引力是毫無(wú)疑問(wèn)的
金融界基金：節(jié)后北向資金一直在持續(xù)買(mǎi)入，這是否代表海外資本依舊看好中國(guó)市場(chǎng)？
秦毅：這其實(shí)代表的就是海外資金的特點(diǎn)，它反映了海外資金還是看好中國(guó)市場(chǎng)的，在全球資本市場(chǎng)中，中國(guó)的估值還是比較低的，雖然經(jīng)濟(jì)增速有所下降，但是在全球來(lái)看，6％的增速也為代價(jià)比較高的。一個(gè)這么大的經(jīng)濟(jì)體還能維持這么高的增速，中國(guó)的股票資產(chǎn)在全球的吸引力是毫無(wú)疑問(wèn)的。這也是北上資金一直持續(xù)買(mǎi)入的重要原因。當(dāng)下，雖然經(jīng)濟(jì)增速在下降，但是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在改善，新興經(jīng)濟(jì)的占比一直在提高，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)占比卻在下降。投資機(jī)會(huì)是一直存在的。目前新興經(jīng)濟(jì)的整體占比雖然不高，但是它的活力和未來(lái)的成長(zhǎng)性是非常好的。
金融界基金：請(qǐng)分享一下對(duì)2020年資本市場(chǎng)的整體展望？權(quán)益市場(chǎng)和債券市場(chǎng)分別怎么看？
秦毅：2020年我們還是維持指數(shù)在區(qū)間震蕩的判斷，A股這么多年來(lái)都是結(jié)構(gòu)性行情，這個(gè)時(shí)候就考驗(yàn)基金經(jīng)理自下而上選股的能力。
食品飲料未來(lái)兩到三年出現(xiàn)黃金坑
金融界基金：結(jié)合當(dāng)前情況，在未來(lái)投資上，我們應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)？在資產(chǎn)配置方面有何建議？
秦毅：目前在疫情的影響之下，主要影響的是短期的一些宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行和行業(yè)，在大的背景下，這次疫情能給我們帶來(lái)兩大類(lèi)的投資機(jī)會(huì)，第一大類(lèi)是受疫情影響比較小的，主要包括制造業(yè)、科技類(lèi)、新能源車(chē)等，這一類(lèi)行業(yè)的最大特點(diǎn)是需求并沒(méi)有消失，而是延后了，后面通過(guò)二三四季度加班加點(diǎn)的方式可以趕回來(lái)，一旦能夠趕回來(lái)的話，現(xiàn)在疫情對(duì)它們?cè)斐傻腻e(cuò)殺就是很好的投資機(jī)會(huì)。
另一大類(lèi)的投資機(jī)會(huì)是疫情對(duì)行業(yè)的影響是永久性的損失，像是食品飲料等行業(yè)，它們?cè)诤竺媸遣粫?huì)補(bǔ)回來(lái)的，這樣導(dǎo)致食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)不太好，也會(huì)造成股價(jià)表現(xiàn)不太好，這個(gè)時(shí)候反而是給我們?cè)斐闪艘粋€(gè)很好的買(mǎi)入機(jī)會(huì)，很有可能這次會(huì)出現(xiàn)食品飲料未來(lái)兩到三年的黃金坑。
所以，處在這樣一個(gè)估值低點(diǎn)，我們看到很多好的公司估值都非常便宜，權(quán)益資產(chǎn)一定是未來(lái)非常好的配置品種。
金融界基金：接下來(lái)一段時(shí)間的投資，需要關(guān)注哪些市場(chǎng)動(dòng)向和選基的注意點(diǎn)？
秦毅：市場(chǎng)異常的短期波動(dòng)給我們帶來(lái)了投資機(jī)會(huì)，除此之外，還有一個(gè)市場(chǎng)去向，盡管一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)增速可能會(huì)受影響，但是我們?nèi)甑暮暧^經(jīng)濟(jì)依然是維持了一個(gè)5.5％-6％的增長(zhǎng)目標(biāo)，在這樣的一個(gè)目標(biāo)下，就意味著后面二三四季度一定會(huì)有一些比較有力的刺激經(jīng)濟(jì)的政策出來(lái)，而這些政策一旦出來(lái)，對(duì)于投資需求會(huì)有很大的拉動(dòng)這些拉動(dòng)會(huì)直接帶來(lái)像化工之類(lèi)的周期性行業(yè)的一些表現(xiàn)機(jī)會(huì)。
選基金本質(zhì)上還是選基金經(jīng)理，投資者一定要去選擇靠譜的基金經(jīng)理，重點(diǎn)關(guān)注他們的投資理念是否科學(xué)，是否能夠盡職盡責(zé)地管理基金等等指標(biāo)。
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