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媒體報道
泓德基金秦毅:長線布局 春日在望
來源:上海證券報 時間:2020-02-10

   整個春節(jié)前后,疫情的進展牽動著全國人民的心,悲觀預期也影響了節(jié)后的市場。但在泓德泓華基金經(jīng)理秦毅看來,雖然短期調(diào)整讓人憂心,也對各行業(yè)帶來不同程度的影響,但從三年的維度來看,本次調(diào)整將是未來三年的真實底部,也是中長期的絕佳買點。


   行業(yè)寒暖不一


   “從中長期來看,疫情不會改變經(jīng)濟運行的大趨勢,只會改變短期經(jīng)濟運行狀態(tài)。”秦毅表示,從宏觀經(jīng)濟來看,經(jīng)濟增長的三駕馬車,投資、消費和進出口短期均承壓。而從二級市場來看,從2019年12月到春節(jié)前已經(jīng)積累了一定的漲幅,本身就存在一定的內(nèi)在調(diào)整需求。


   秦毅認為,分行業(yè)來看,疫情的影響可謂是冰火兩重天。受負面影響的行業(yè)主要包括餐飲、電影、旅游、交運、線下培訓等等。其中餐飲和電影行業(yè)影響較重。“春節(jié)期間各類聚餐和婚宴等幾乎全部取消,大量餐廳飯館停止營業(yè),即便疫情結(jié)束也需要一個季度才能逐步恢復;而春節(jié)檔占全年票房比重接近10%,20年7部春節(jié)檔影片全部撤檔,對一季度票房影響巨大。電影行業(yè)原本已進入供過于求、票房增速放緩的階段,此事件無異于雪上加霜。”


   相比餐飲和電影,秦毅認為旅游、交運和線下培訓待疫情結(jié)束后將迎來快速恢復,特別是交運方面,商務需求會率先復蘇。而教育培訓屬于剛性需求,恢復情況將十分迅速。


   另一方面,秦毅認為游戲和醫(yī)藥成為本輪調(diào)整中受益的行業(yè)。居家隔離使得游戲行業(yè)大火,《王者榮耀》在20年大年三十單日流水高達20億元,創(chuàng)下歷史新高;由于疫情使得而隨著居民健康意識的提升,短中長期均對醫(yī)藥行業(yè)有益。


   黃金坑在何方


   俗話說,危就是機。在這個中長期的低位,哪些行業(yè)迎來布局良機?秦毅認為食品飲料行業(yè)有望迎來黃金坑。


   “餐飲行業(yè)受到的直接沖擊,會影響到食品飲料行業(yè),包括白酒、啤酒、鹵制品、火鍋底料、面包等行業(yè),這一影響將集中在一二季度體現(xiàn),并且在后續(xù)兩個季度中逐步恢復。但不像制造業(yè),行業(yè)需求只能恢復到正常水平,而無法通過延長工作時間補回來。因此,出于短期股價表現(xiàn)考慮,持倉者會賣出,股價表現(xiàn)將較差?!鼻匾憬庾x道,與此同時,這也將是食品飲料行業(yè)長周期中難得的黃金坑,若優(yōu)質(zhì)個股出現(xiàn)系統(tǒng)性低估,將是絕佳的配置機遇。


  另一方面,秦毅看好新能源汽車,他認為這是未來十年的成長性行業(yè),是可以誕生偉大公司的大行業(yè)。隨著特斯拉的國產(chǎn)化,將有更多的人體驗到智能新能源車,行業(yè)滲透率將進入到快速提升階段。短期影響對長期趨勢不構(gòu)成影響。


   在2019年,秦毅所管理的泓德泓華斬獲了不錯的收益,全年回報超過60%。秦毅表示,出于以上的判斷,節(jié)前組合倉位并未進行調(diào)整,而是對結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整,降低了航空、機場、食品飲料等受負面沖擊較大行業(yè)的持倉占比,進一步加大了新能源、新能源車、TMT、高端制造業(yè)等的倉位。而節(jié)前他表示,未來隨著市場的進一步調(diào)整,若出現(xiàn)較好的風險收益比,將會擇機進行操作,以爭取長期的良好收益。



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